Με νέο lockdown στην Ελλάδα… έρχονται 4ο μνημόνιο: δε θα μπορέσει να διαχειριστεί τέτοιας κλίμακας σοκ

Εάν υπάρξει νέο καταστροφικό lockdown στην Ελλάδα η χώρα θα οδηγηθεί σε 4ο μνημόνιο καθώς το σοκ δεν θα αντιμετωπιστεί με ημίμετρα ενώ με χρηματιστηριακούς όρους η αγορά θα καταρρεύσει κάτω από τις 500 μονάδες.

Από: bankingnews.gr

Θα πρέπει να καταστεί σαφές ότι με κάθε τρόπο θα πρέπει να αποτραπεί νέα καραντίνα. 

Οποιαδήποτε μέτρο που θα θέσει εν αμφιβόλω ξανά την εθνική οικονομία θα έχει μόνο καταστροφικές συνέπειες, η Ελλάδα δεν θα μπορέσει να διαχειριστεί τέτοιας κλίμακας σοκ, τα θεμέλια της οικονομία είναι σαθρά και η δημοσιονομική εκτροπή δεν έχει προηγούμενο.
Το πρώτο κύμα σοκ που επέφερε το λανθασμένο lockdown στην Ελλάδα αποδείχθηκε καταστροφικό για την ελληνική οικονομία. 

Η ελληνική κυβέρνηση μιμούμενη προφανώς τις άλλες χώρες ακολούθησε την λάθος συνταγή υπό μια όμως παράμετρο. 

Οι άλλες χώρες είχαν τον δημοσιονομικό χώρο να προβούν σε δημοσιονομική χαλάρωση.
Η Ελλάδα μιμήθηκε τις άλλες χώρες και το δημοσιονομικό έλλειμμα εκτινάχθηκε, μαζί με το δημόσιο χρέος που παραμένει σε μη βιώσιμα επίπεδα.

Το εντυπωσιακό της υπόθεσης είναι ότι με πρόσχημα τον κορωνοιό όπου έχει – προφανώς δυστυχώς – αποβιώσει το 0,002% του πληθυσμού της Ελλάδος επιβλήθηκε ακραία δημοσιονομική χαλάρωση τινάσσοντας στον αέρα λιτότητα σχεδόν 9 ετών. 

Οι θυσίες των ελλήνων επί 9 χρόνια που οδήγησε πολλούς συμπολίτες λόγω του οικονομικού stress σε αυτοκτονίες, τινάχθηκαν στον αέρα με το πρόσχημα ότι εάν το κράτος δεν καλύψει μέρος της οικονομικής ζημίας, η αρνητική επίδραση θα είναι μεγαλύτερη και μη διαχειρίσιμη.
Όμως αυτό είναι ένας μύθος ειδικά για την Ελλάδα καθώς θα κληθεί εντός του 2021 να επανέλθει σε καθεστώς δημοσιονομικής προσαρμογής. 

Τι ακριβώς έχει συμβεί στα δημόσια οικονομικά έχει καταστεί πλήρως αντιληπτό από την κοινωνία η οποία εν μέρει καλύφθηκε από τα 570 ευρώ τον μήνα αλλά στην πράξη η οικονομική ζημία στην παραγωγική δεν έχει καλυφθεί. 

Εάν λοιπόν υπάρξει και δεύτερο κύμα lockdown στην Αττική στην μεγαλύτερη περιφέρεια της Ελλάδος θα είναι εθνική καταστροφή.
Πλέον όλο και περισσότεροι υπουργοί έχουν αντιληφθεί ότι το σοκ στην οικονομία δεν θα αντιμετωπιστεί με παρεμβάσεις ημιμέτρων.
Έχοντας σωρευθεί έλλειμμα και χρέος νέα καραντίνα θα επιφέρει καίριο πλήγμα στην οικονομία το οποίο δεν θα αντιμετωπιστεί χωρίς γενναία οικονομική στήριξη και χωρίς να αλλάξουν οι όροι του Ταμείου Ανάκαμψης. 

Θα απαιτηθούν και πρόσθετα κεφάλαια, ειδικά σε μια οικονομία όπου ο τουρισμός υπέστη μεγάλη ζημία της τάξης του 70% με 73% και που υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα και για το 2021.
Φθάσαμε Σεπτέμβριο 2020, πλησιάζει ο Οκτώβριος και δεν υπάρχει ορατότητα για την πορεία της οικονομίας το 2021. 

Έχουν καλλιεργηθεί λανθασμένες και υπερβολικές προσδοκίες για το 2021.
Το 2020 η ύφεση θα είναι -7,8% με -8,5% και κατά την κυβέρνηση η ανάκαμψη θα είναι πάνω από 5,5% το 2021 και για ορισμένους επενδυτικούς οίκους θα φθάσει η ανάπτυξη στο +6%.
Όμως το σενάριο αυτό δεν θα επιβεβαιωθεί, η ανάκαμψη της οικονομίας θα είναι της τάξης του 3,5% με 3,8% στο καλύτερο σενάριο ή πέριξ του 3% στο βασικό σενάριο και 1,5% στο δυσμενές σενάριο.
Με την παραδοχή αυτή, την πλήρη αποστασιοποίηση των κερδοσκοπικών κεφαλαίων από το ελληνικό χρηματιστήριο, οι εκτιμήσεις για την πορεία της ελληνικής αγοράς μετοχών είναι δυσοίωνη.

Γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα ανακάμψει σύντομα;

Γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα ανακάμψει σύντομα; 

1)Η ελληνική αγορά δεν έχει ορατότητα για την πορεία της οικονομίας το 2021.
Υπάρχει ανησυχία ότι η ανάκαμψη θα είναι μικρότερη του αναμενόμενου. 

2)Οι τραπεζικές μετοχές συνεχίζουν να αποτελούν zombie δεν προσελκύουν ούτε το κερδοσκοπικό κεφάλαιο.
Μάλιστα υπάρχουν επενδυτές αμερικανικά funds που ρευστοποιούν θέσεις, όταν η Wall σημειώνει ράλι δεν μπορεί να χάνουν τον καιρό τους σε μια στάσιμη αγορά. 

3)Η αγορά ομολόγων που αποτελεί εξαίρεση καθώς οι αποδόσεις των κρατικών χρεογράφων βρίσκονται κοντά στα ιστορικά χαμηλά, δεν αποτελεί ενδεικτική αγορά, καθώς αποδόσεις και τιμές είναι πλήρως χειραγωγημένες λόγω της παρέμβασης της ΕΚΤ και των αγορών ομολόγων που είναι επιδότηση της νομισματικής πολιτικής στο κρατικό χρέος. 

4)Παγκοσμίως το επενδυτικό κεφάλαιο έχει καταστεί εσωστρεφές, τι εννοούμε;
Λόγω της ανόδου της Wall π.χ. πολλά αμερικανικά κεφάλαια έχουν στρέψει την προσοχή τους στις αμερικανικές μετοχές.
Είναι ενδεικτικό ότι ένα fund των 100 δισεκ. δολαρίων υπό διαχείριση στο παγκόσμιο χαρτοφυλάκιο στο παρελθόν θα μπορούσε να είχε επενδύσει και 30% σε assets εκτός Ευρώπης.
Αυτό το ποσοστό έχει μειωθεί ενώ σε αγορές όπως την ελληνική, η επενδυτική έκθεση βρίσκεται σε χαμηλά πολλών ετών. 

5)Ο κορωνοιός προφανώς και είναι πλήγμα παγκόσμιο αλλά π.χ. και οι ΗΠΑ υπέστησαν σοκ στα οικονομικά τους μεγέθη αλλά η Wall σημειώνει ράλι.
Οι οικονομίες που ενώ αύξησαν τα ελλείμματα τους για να στηρίξουν την οικονομία είχαν μεγάλη υποστήριξη από τις κεντρικές τράπεζες όπως η FED που χειραγωγεί οικονομία και αγορές πυροδότησαν χρηματιστηριακό ράλι.
Η ελληνική αγορά υποστηρίζεται από την χειραγώγηση της ΕΚΤ αλλά το αποτέλεσμα της νομισματικής πολιτικής έχει μεγαλύτερη επίδραση σε άλλες οικονομίες.
Π.χ. στην Γερμανία ήδη ο Schaeuble ο Πρόεδρος του Γερμανικού κοινοβουλίου ζητάει από την ΕΚΤ να αυξηθούν τα επιτόκια του ευρώ. 

6)Η ελληνική κυβέρνηση ξεκίνησε με πλεονέκτημα την φιλική της πολιτική προς τις αγορές και τις επενδύσεις και βεβαίως με τα αρχικά θετικά σημάδια στην διαχείριση του κορωνοιού.
Και στους δύο τομείς όμως αρχίζει να αντιμετωπίζει σοβαρές δυσκολίες.
Μεγάλες επενδύσεις βαλτώνουν, π.χ. η εμβληματική για ορισμένους επένδυση στο Ελληνικό δεν θα ξεκινήσει πριν το 2021 ενώ η κυβέρνηση είχε υποσχεθεί ότι θα ξεκινήσει την πρώτη εβδομάδα μετά τις εκλογές. 

Ως προς τον κορωνοιό είναι προφανές ότι εσχάτως αρχίζει και θολώνει η καλή εικόνα της ελληνικής κυβέρνησης ως προς τους τρόπους αντιμετώπισης της πανδημίας. 

Απέναντι στην κυβέρνηση βρίσκεται ο zombie ΣΥΡΙΖΑ, αλλά δημοσκοπικά η κόπωση αρχίζει να εμφανίζεται και μπορεί η ψαλίδα να μειωθεί όχι γιατί ο κόσμος θέλει τον ΣΥΡΙΖΑ αλλά γιατί βλέπει ότι και η ΝΔ δεν τα πάει καλά…

Υπό την επήρεια τοξικών ναρκωτικών οι διεθνείς αγορές

Οι διεθνείς αγορές βρίσκονται υπό την επήρεια τοξικών ναρκωτικών ουσιών αν αναφέρει ο David Stockman από τους παλαίμαχους μεγαλοεπενδυτές της Wall Street.
Το 2020 οι ΗΠΑ δανείστηκαν 4 τρισεκατομμύρια δολάρια σε έξι μήνες, η Fed εκτύπωσε 3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε τρεις μήνες και η Wall Street έχει οδηγήσει τον δείκτη S&P 500 να διαπραγματεύεται 52 φορές τα κέρδη σε ορισμένους κλάδους, σημειώνοντας ράλι μετά την πτώση του Μαρτίου 2020 που ήταν η δεύτερη χειρότερη μετά το 1929.
Ως εκ τούτου, οι ΗΠΑ έχουν αποσυνδεθεί από την δημοσιονομική ορθότητα, ενώ η Wall Street έχει μετατραπεί σε ένα καζίνο, με τις μετοχές να στηρίζονται σε ατελείωτες ενέσεις ρευστότητας της Fed δημιουργώντας επενδυτικές αυταπάτες.

Δηλαδή, σύμφωνα με την κεϋνσιανή θεωρία οι ΗΠΑ θα δαπανήσουν 6,6 τρισεκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια της τρέχουσας οικονομικής χρήσης το 2020 δηλαδή, συλλέγοντας μόνο 3,3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε δημόσια έσοδα.
Αυτό ονομάζεται Δημοκρατία της Μπανανίας.
Όμως μας λένε δεν πρέπει να ανησυχούμε για το χρέος και τα ελλείμματα προέχει να δοθεί κρατικό χρήμα στην οικονομία. 

Η τρέχουσα δραματικά εξασθενημένη οικονομία βασίζεται σε ένα παραλογισμό το τεράστιο χρέος και η άντληση χρημάτων δημιουργούν πραγματικά οικονομική ανάπτυξη και πλούτο.
Το γεγονός είναι ότι, η βιομηχανική παραγωγή τον Αύγουστο 2020  ήταν σε επίπεδα που σημειώθηκαν για πρώτη φορά τον Μάρτιο του 2006.

Έτσι, οι λανθασμένες καραντίνες και η υστερία περί κορωνοιού έχουν κοστίσει στην οικονομία των ΗΠΑ περίπου 14–16 χρόνια βιομηχανικής παραγωγής.
Η FED έχει δημιουργήσει τεράστιες φούσκες σε αξίες και προσδοκίες.
Προσεχώς πλησιάζει η εποχή της γρίπης και οι κοινωνίες πως θα διαχειριστούν τον φόβο εν μέσω ανησυχιών για τον κορωνοιό;

Όμως, εξαπατημένη από το όπιο, η Wall Street αγνοεί εντελώς την αντίφαση ανάμεσα στην ζήτηση και στην προσφορά.
Ωστόσο, κατά τα τελευταία 100 τρίμηνα, τα «λειτουργικά έσοδα» πολλών εταιριών είναι σχεδόν στάσιμα.

Κρύβουμε το πρόβλημα κάτω από το χαλί και η FED ξέρει τον ρόλο της.
Η Wall Street έχει ήδη αποφασίσει ότι τα αποτελέσματα του 2020 δεν έχουν σημασία.
Ακόμα, αν νομίζετε ότι ο πολλαπλασιαστής κερδών P / E ας πούμε, 17,5 φορές είναι εντάξει τότε χρειάζεστε περίπου 193 δολάρια ανά μετοχή των λειτουργικών κερδών έως το δεύτερο τρίμηνο του 2021 για να δικαιολογηθούν τα τρέχοντα επίπεδα στην Wall Street.
Απαιτείται κέρδος 54% στα λειτουργικά κέρδη τα επόμενα τέσσερα τρίμηνα (193 δολάρια ανά μετοχή το δεύτερο τρίμηνο του 2021 έναντι 125 δολάρια ανά μετοχή το δεύτερο τρίμηνο του 2020) αυτό είναι ακραίο προφανώς.

Πως η FED τροφοδοτεί το καζίνο της Wall Street;

Η FED στηρίζεται σε μια τριπλά λανθασμένη προσέγγιση.
Ο πληθωρισμός είναι πολύ χαμηλός, τα παραποιημένα επιτόκια τροφοδοτούν την πραγματική ανάπτυξη και ότι οι καταθέτες αποτελούν εμπόδιο στη βέλτιστη οικονομική λειτουργία.
Πρώτον, όπως υπενθύμισε ο Paul Volcker, δεν υπάρχει τίποτα στα εγχειρίδια πριν από το 1990 που να λέει ότι ο πληθωρισμός 2% είναι ο επιθυμητός στόχος και πρέπει να επιτευχθεί με φανατική ένταση.
Πράγματι, εάν ο στόχος του 2% διατηρηθεί μαζί με τα μηδενικά επιτόκια και τις αγορές ομολόγων, οι μόνοι που θα κερδίσουν είναι οι πολύ πλούσιοι κανείς άλλος.

Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα ψευδεπίγραφα επιτόκια και οι διογκωμένες αξίες των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων οδηγούν σε ακραίες στρεβλώσεις.
Πολλά assets είναι επενδυτικά απόβλητα

Ο κυλιόμενος ρυθμός αύξησης του 10ετούς πραγματικού ΑΕΠ έχει πλέον μειωθεί σε μόλις 1,5% ετησίως, ή μόλις το ένα τρίτο των κυλιόμενων μέσων όρων 3–4% ετησίως που επικράτησαν κατά τη διάρκεια της δημοσιονομικής ορθότητας πριν από το 1971.

Όταν αναιρεθεί η ανοησία της στόχευσης του πληθωρισμού 2% θα κοπάσει και η νομισματική τρέλα.
Δεν υπάρχει άλλος τρόπος για να εξηγηθεί πως ο ισολογισμός της Fed από 4,2 τρισεκατομμύρια δολάρια στις 4 Μαρτίου του 2020 ανήλθε στα 7,5 τρισεκατομμύρια δολάρια την τρέχουσα περίοδο.
Εξάλλου, ο ισολογισμός της Fed για να φθάσει στα 3 τρισεκατομμύρια δολάρια χρειάστηκε σχεδόν 100 χρόνια για να δημιουργηθεί, από το άνοιγμά του το 1914 έως τον Μάρτιο του 2013. 

Η αλήθεια είναι ότι βρισκόμαστε στο χείλος μιας οικονομικής κρίσης που θα μπορούσε να καταστρέψει οτιδήποτε έχουμε δει. Και οι περισσότεροι άνθρωποι δεν θα είναι προετοιμασμένοι για ότι έρχεται.


από freepen.gr

Δημοσίευση σχολίου

0 Σχόλια